Resumão Semanal do CEO — Rede Construai

MANCHETE DA SEMANA

Popular puxa o balcão, concorrente mira o bairro

Visão Geral — Palavra do CEO

Rodolfo Norberto

CEO — Rede Construai

A semana que se encerra hoje confirmou no balanço o que a gente já via no balcão: o cliente popular é quem está segurando a rua. Cury bateu recorde com R$ 351 milhões de lucro no 1T26 (+50,3%) e a MRV multiplicou o lucro por 7,4, enquanto a Cyrela escorregou 9% e o médio/alto padrão segue patinando. Quem opera com Minha Casa Minha Vida, Reforma Casa Brasil e acabamento de entrada está com a máquina ligada; quem depende do tique premium está respirando curto.

O movimento estratégico da semana veio do concorrente: a Leroy Merlin freou o hipermercado e inaugurou em Bauru a primeira loja compacta de bairro, com plano de chegar a 150 pontos. É exatamente o nosso terreno. No mesmo tabuleiro, Sherwin-Williams finalizou a compra da Suvinil por R$ 6,57 bi e Saint-Gobain expandiu drywall 75% na Bahia. O setor está sendo redesenhado de cima para baixo — e quem fortalecer a relação com o cliente local agora ganha a próxima rodada.

O que observar nas próximas semanas: a bandeira amarela voltou em maio depois de quatro meses verdes, o IPCA de insumos da CBIC bateu 68,4 pontos (máximo desde 2T22) e o aço CA-50 já sobe 8%. O IPCA de abril desacelerou para 0,67%, mas o respiro é curto. O ENIC 2026 segue até quinta com a agenda do segundo semestre — coloque alguém da equipe para ouvir. Janela é agora.

Os Temas que Marcaram a Semana

Tema 1 — Em 3 edições

Bifurcação do 1T26: popular acelera, alto padrão patina

14/05 — Quinta: MRV reporta lucro líquido ajustado de R$ 132,8 mi (+7,4x na comparação anual), receita de R$ 2,56 bi. Cyrela cravou R$ 2,4 bi em lançamentos e Eztec teve recorde histórico com R$ 119,7 mi.
19/05 — Terça: Cury bate recorde com R$ 351,2 mi (+50,3%) e vendas líquidas de R$ 2,3 bi — sustentada quase totalmente pelo MCMV. Cyrela cai 9% (R$ 297 mi) e fica abaixo da expectativa.
19/05 — Terça: Dexco lucra R$ 71,9 mi (+22,7%) e divisão de cerâmica/metais dispara 384% em EBITDA, puxada por mix premium e reajuste de preço.

Síntese: O 1T26 confirmou a divisão em duas economias. Construtora popular entrega obra, paga insumo e abastece balcão; alto/médio padrão segue travado pelo juro do financiamento ainda em dois dígitos. A única exceção do premium: louca, metal e revestimento de alto tíquete (a lição Dexco) onde mix manda mais que volume.

Fontes: Money Times, ADVFN, InfoMoney, Hub Imobiliário, JPMorgan

Tema 2 — Em 4 edições

Concorrência se aproxima do bairro e indústria se reposiciona

11/05 — Segunda: Saint-Gobain confirma nova linha de drywall em Feira de Santana (BA). Capacidade nacional sobe 75% (de 80 para 140 milhões de m²/ano) até o 2º semestre.
11/05 — Segunda: Votorantim acelera plano de R$ 5 bi em cimento e disputa, junto da chinesa Huaxin, a CSN Cimentos por até US$ 3 bi.
12/05 — Terça: Tauá Partners assume a Telhanorte. Saint-Gobain sai da distribuição no Brasil — 27 lojas, 1.650 funcionários, € 180 mi em receita.
19/05 — Terça: Leroy Merlin abre primeira loja compacta em Bauru e mira 150 pontos de bairro, com R$ 10 bi de receita projetada em 2026. Estratégia mira justo o cliente do varejo regional.

Síntese: O ataque à rede regional ficou explícito esta semana. O hipermercado parou de crescer e a Leroy escolheu o terreno onde a Construai joga: bairro, capilaridade, relação. Em paralelo, o upstream se consolida (drywall +75%, cimento em fusão), o que reduz poder de barganha em 2027 se contratos não forem revisados agora.

Fontes: Exame, Brazil Economy, Seu Dinheiro, NeoFeed, Brasil Mineral, Bloomberg Línea

Tema 3 — Em 3 edições

Custo de obra e energia voltam a pressionar a margem

11/05 — Segunda: CBIC corta projeção de PIB da construção de 2% para 1,2% em 2026 — juros altos, insumo no maior patamar desde 2022 e Oriente Médio no radar.
18/05 — Segunda: Tarifa de 50% dos EUA sobre cerâmica brasileira já corta 80% das exportações. Indústria redireciona estoque para o canal interno, abrindo espaço de negociação.
19/05 — Terça: ANEEL aciona bandeira amarela em maio (+R$ 1,885 a cada 100 kWh) depois de 4 meses verdes. Índice de preço de insumos da CBIC bate 68,4 pontos, maior nível desde 2T22.

Síntese: O IPCA de abril veio mais leve (0,67%), mas a pressão estrutural de custo voltou. Aço CA-50 já sobe 8% em maio, INCC projetado de 9,72% no ano (PVC +35%, cimento +15%). Conta de luz da loja sobe na próxima fatura. Quem não tem disciplina de repasse e ponto de pedido curto vai apertar margem antes de junho.

Fontes: CBIC, ANEEL, Agência Brasil, IBGE, Anfacer, ApexBrasil

Tema 4 — Em 3 edições

Crédito popular e agenda setorial seguem firmes

12/05 — Terça: CMN reduz juros do Reforma Casa Brasil de 0,99% para 0,82% ao mês e estende prazo de 60 para 72 meses. Dotação de R$ 24,8 bi para 2026.
14/05 — Quinta: Construção cria 34,2 mil vagas formais em abril (Caged/CBIC) e se aproxima de 3 milhões de trabalhadores. Quadrimestre 19% acima de 2025.
18/05 — Segunda: ENIC 2026 abre amanhã com 101ª edição reunindo CBIC, governo e cadeia inteira até quinta-feira (19-21/05).

Síntese: A máquina do popular está girando: crédito direcionado mais barato, mais carteira assinada na obra, mais cliente final na loja. Termômetro Anamaco mostra 73% das lojas projetando alta em maio (tinta lidera com 77%). A janela de demanda existe; o que falta é capturar antes que o concorrente compacto chegue.

Fontes: Ministério da Fazenda, CBIC, Caged, Anamaco, Sienge

Destaques por Categoria

🏗️ Indústria

Dexco +384% em EBITDA de metais e louças

Divisão de cerâmica e metais leva ao 1T26 a lição do ano: margem está no mix premium, não no bruto de obra.

📊 Economia

IPCA desacelera a 0,67% em abril

Alívio na margem do cliente final, mas Focus segue elevando IPCA do ano para 4,91%. Selic ancorada em 14,50%.

🏛️ Política

Decreto 12.955/2026 detalha IBS/CBS na construção

Separa serviço de material no contrato e reduz alíquota em 50% em operação com imóvel. Tema vira balcão em 2027.

🪱 Matérias-primas

Aço CA-50 +8% em maio

Siderúrgicas confirmam reajuste. Cimento CP II em pico histórico (R$ 46-48). INCC projetado 2026 em 9,72%.

🏪 Varejo

Material de construção lidera com +1,6% em março

PMC do IBGE: setor puxou o varejo expandido a recorde histórico. Acumula +5,2% em 12 meses. Base de benchmark.

🏢 Concorrência

Leroy Merlin compacta em Bauru

Primeira de plano de 150 pontos de bairro. Mira R$ 10 bi em 2026 e ataca diretamente o cliente do varejo regional.

Hoje — 20/05

Cenário global

Home Depot fica em linha no 1T fiscal 2026, mas Stifel rebaixa

A maior rede de matcons do mundo reportou ontem receita de US$ 41,77 bi (+4,8%), EPS ajustado de US$ 3,43 (acima do consenso de US$ 3,41) e comps de +0,6%. Margem operacional caiu para 11,9% (de 12,9%). Stifel cortou preço-alvo de US$ 375 para US$ 320 citando pressão de margem. Para o ciclo brasileiro: confirma cenário de cliente reformando, mas com gasto controlado. Profissional segue como motor.

Mercado financeiro

Ibovespa cai 1,52% e dólar volta a R$ 5,04

O fechamento de ontem (19/05) virou o sinal cambial favorável da semana passada: bolsa no menor nível desde janeiro (174.278 pontos) e dólar em alta de 0,86%. Pressão de minério, petróleo e Treasuries. Para a loja: o respiro de início de mês para insumo importado já começou a virar.

Agenda do setor

ENIC 2026 segue até quinta com painel de RCB e BIM

Programação de hoje e amanhã cobre transformação digital, inteligência artificial em obra e os novos parâmetros do Reforma Casa Brasil. Última janela para capturar as sinalizações de política habitacional do 2º semestre antes do ciclo começar.

Para a Semana que Começa

21/05 (quinta): Último dia do ENIC 2026 — encerramento com painel de financiamento. Mande alguém da equipe comercial assistir.
Próxima semana: Direcional, Tenda e Even fecham temporada de balanços do 1T26. Acompanhar lançamentos e VGV para ajustar previsão de pedido de junho.
Conta de luz: Bandeira amarela já chega na fatura da loja em junho. Recalcular custo fixo e revisar tabela antes da virada do mês.
Aço CA-50: Reajuste de 8% começa a chegar nas notas esta semana. Revisar etiqueta antes do cliente perceber estoque velho como preço novo.
Dia dos Namorados (12/06): Montar vitrine de kits criativos a partir de 25/05 — iluminação de varanda, kit de pintura, ferramenta presente. Janela curta de 18 dias.

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